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添信资本陈永:要坚定地在市场底部区间推动改革

2018-12-17 13:45
来源: 中国证券网
编辑:东方财富网

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  12月16日,由添信资本(并购汪)、添信学院和添添主办的2018添信中国新资本论坛暨添信并购汪年度论坛在京举行。添信资本总裁、添添创始人陈永表示:“中国正在走向,而且也必将走向以资本市场为中心的金融体系。改革时机的选择往往决定成败,要坚定地在市场底部区间推动改革,特别是市场底部将向上转折的区间推动。”

  “很多人会问,那银行怎么办?”陈永说,“可以看到,所有银行都在设立理财子公司,这就是银行体系参与资本市场的基本方式。以后几乎所有大银行,都将会是新型银行,资本市场业务将占据相当权重。”

  对于资本市场的改革问题,陈永表示:“我们对资本市场充满信心,对注册制长期实现前景也充满期待。资本市场怎么改,如何推的建议很多。改革时机的选择往往决定成败。要坚定地在市场底部区间推动改革,特别是市场底部将向上转折的区间推动。因为今天的改革很难不再损伤一部分人,在市场底部而且向上的区间中,有足够的收益空间,可以让受损的人也得到照顾。”

  “同时,我们也要平常心看待改革成果。”陈永说,即使有这样那样的问题,中小板、创业板、新三板都极大地促进了民营企业的发展,促进了创新。我们一直擅长做增量改革,做双轨制。科创板就是新的增量,科创板同时试点注册制就是双轨制。这种改革,我们期望它有很好的结果。即使不是那么如意,它也依然充满意义。

  在他看来,“这样一种双轨制的增量改革,我们过去一直在做,只要我们坚持,坚持不懈,它终会有成就的一天。”

  陈永还表达了对资本市场发展改革与市场调控关系的看法。他说,自2016年以来A股各项规则就在大幅调整中,2016年6月重组新规、2017年2月再融资新规、2017年5月减持新规、2017年11月资管新规、2018年1月质押股票新规。总体上,是限缩自由度。前两个月,10月份开始,我们各项政策又有所松动。“我完全理解这种规则调整的背景,因为2016年的市场过于亢奋和不理智,2018年的市场又过于消沉。”

  “市场规则肯定是需要完善的,问题在于,应该基于什么理由来修改?”陈永认为,如果基于调节市场来修改,那市场规则一直处在变动中,这会对形成稳定预期造成极大的干扰。资本市场为什么能促进创新,一个重要的方面就是能促进长期资本的形成,长期资本的形成需要长期的稳定的预期,如果稳定预期受到干扰,那必然会妨碍资本市场的功能和发展。

  “我们可以查看到,境外比较成熟的市场,特别是美国,市场的规则改动往往慎重得多。规则修改沟通期限也长得多。而且多数时候是往放松的方向去修改。2008年类似的罕见危机才会导致规则限缩。”陈永表示,“所以,我们不应该基于市场调节,而应该基于促进创新、促进市场生态的完善,去修改市场规则。”

  那会有人说,市场失控了怎么办?过分疯狂怎么办?过分萎靡怎么办?

  陈永认为,市场有市场调节的方式。资本市场是配置资产与资金的地方,如果价格疯狂,就进一步放开资产的进入,“水多了加面”。要避免去直接限制市场行为。在面对资本市场亢奋时,不应该去直接限制交易,今天的中国资本市场有个最大的优势,就是还有很多可以放开的地方,例如可以放开引入资产,因为我们资产进入资本市场的路径还远远不够通畅。在相当长一段时间内,放开资产进入,可以作为应对市场亢奋的首选策略。

  如果市场萎靡,我们可以逐步放开一些管制,增强市场活力,靠增量收益来刺激市场的活络。“这样,我们不以市场调节为目的,坚定地沿着促进创新、促进资本市场生态完善去推行改革,还能利用好市场波动来促进改革。这也就是我前面说的,应该在市场的底部区间积极地推动改革、推动管制放松的意思。”陈永说道。

(文章来源:中国证券网)

(责任编辑:DF376)

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